Начало 2021 года ознаменовалось уверенным ростом цен на нефть, за которым должно было последовать и укрепление курса рубля к мировым валютам. Однако стоимость российской денежной единицы показала значительную волатильность в марте-апреле и остановилась на уровне около 74 рублей за доллар США. Эксперты связывают это с политикой Минфина внутри страны и повышенными рисками на политической и экономической мировой арене.
В 2020 году цена фьючерсов на нефть достигла исторических минимумов, однако в конце прошлого года и начале 2021 года котировки показали положительную динамику и прибавили до четверти стоимости. Курс национальной валюты при этом колебался в марте-апреле от 72 до 78 рублей за USD и к маю остановился на отметке 74, то есть практически не изменился с начала года.
В январе 2020 года (до запуска коронавирусных ограничений) при аналогичной стоимости нефти рубль стоил на 10 единиц меньше. Стабилизация оценки энергоносителей не привела к аналогичному тренду на финансовом рынке. Аналитики выделяют несколько внутренних и внешних причин, которые повлияли на позиции рубля.
Рост нефтяных котировок должен был повысить соотношение долей импорта и экспорта в бюджете. Сейчас этот параметр в профиците и объем вливаний инвалюты, переводимой в качестве платы за энергоносители, привел бы к укреплению позиций рубля.
Но вместе с положительной корректировкой нефтяных цен объем поставок сократился в 1,5 раза. Профицит счета текущих операций на этом фоне даже уменьшился на 0,5 миллиарда долларов за два месяца. Предложение на мировом рынке сократились под влиянием решений ОПЕК+, а внутри России сдерживающее действие оказал дефицит топлива, покрытие которого стимулировало правительство с помощью квот и пошлин.
Ввоз в страну иностранных товаров, напротив, показал рост. Компании стали привлекать больше долларов для оплаты поставок, это повлияло на предложение и не позволило укрепиться отечественной денежной единице.
Наращивание валютного запаса, проводимое Минфином в периоды, когда цена нефти превышает установленное пороговое значение, также сократило реальный приток иностранных денежных средств на внутренний рынок. В начале года Центробанк по распоряжению правительства уже потратил на восполнение резервов 270 миллиардов рублей. Повышение предложения рубля размыло положительное изменение, связанное с корректировкой нефтяных котировок.
Санкционное давление со стороны западных стран, не прекращающееся уже несколько лет, усилилось с приходом к власти в США новой администрации. Игроки международного фондового рынка опасаются, что очередной виток напряженности может оказать действие на темпы развития экономики России. Негативную роль сыграли слухи о запрете на покупку гособлигаций, распространяемые американскими СМИ. Эксперты отмечают, что курс национальной валюты сейчас учитывает подобные ожидания.
Риски спада экономик развивающихся стран, общие для России, Мексики, Индии, Индонезии, ЮАР и других государств, также влияют на курсы их национальных валют. Необдуманная финансовая политика властей Турецкой Республики привела к возможному кризису и значительному снижению покупательной способности лиры. Расшатывает ситуацию и периодическая смена руководства центрального банка этой страны, проводимая президентом.
Очередной курсовой минимум, которого достигла лира, привел к оттоку иностранных инвестиций из Турции. Косвенно эта тенденция затронула и остальные государства региона, включая Россию.
Вывод зарубежных денежных средств стимулирует также ожидание роста процентной ставки ФРС США. Инвесторы ждут, что привлекательность казначейских облигаций повысится, и аккумулируют доллары для перспективных вложений.
Изменение монетарной политики ФРС США и планомерное повышение ставок по долгосрочным ценным бумагам сильно влияют на курсы мировых валют в целом. Хотя эти изменения могут произойти не в ближайшей перспективе, их воздействие на ситуацию на рынке уже ощущается. Центробанки развивающихся стран начинают превентивно наращивать привлекательность инвестиций в свою экономику.
ЦБ РФ за последние месяцы уже трижды поднимал ключевую ставку, а его представители говорят о возможном продолжении такой тенденции. Аналогичные действия предприняли регуляторы Бразилии и Турции.
В перспективе именно рост ставки рефинансирования может стать причиной стабилизации курса рубля и защитой его от колебаний мирового рынка. Облигации казначейства смогут предложить иностранным инвесторам выгодные условия, а банки – повысить привлекательность депозитов для граждан.
Открытие границ и снятие ограничений на передвижение также станут серьезным вызовом для курса рубля по отношению к доллару, считают эксперты. Фактическое прекращение международного сообщения сократило рынок турпоездок за рубеж с 5 до 0,5 миллиарда долларов. Спрос на иностранную валюту упал практически до нуля.
С возобновлением движения между государствами граждане станут тратить рубли на инвалюту, что серьезно повлияет на курс. Воздействие этого фактора может быть нивелировано, если открытие границ произойдет не одномоментно, а постепенно.
Тем не менее, аналитики полагают, что курс российской национальной валюты до конца года зафиксируется на уровне около 73 рублей за доллар. Гарантией этого аналитики считают нефтяные котировки в районе 60 долларов.
